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4月28日，在特朗普第二任期即将满百日前夕，中国人民大学重阳金融研究院在京举办了一场主题为“美国主权信用与债务困境”的研讨会，并发布了《美国主权信用与债务困境：即将破产的庞氏骗局？》智库报告。该报告深入分析了美国当前的债务问题及其成因，探讨其对全球经济贸易和金融稳定带来的潜在风险，并针对美国对华政策不确定性增大的背景，提出了中国的应对策略。 
报告指出，美国国家信用正面临显性危机，预计2025年可能是美债崩盘的开始。特朗普在第二任期初期推行的“对等关税”和极端财政紧缩政策导致一年期通胀预期升至4.3%，创下近两年新高，同时消费者信心指数下降至67.8，同比减少11.8%。特朗普的税收政策预计在未来十年内将使美国基本赤字增加5.8万亿美元。如果减税政策延长并削减联邦援助项目，收入最低的20%美国人每年平均损失将达到1125美元，而收入最高的1%人群每年平均净收益可达43500美元。 
报告认为，特朗普政府的行动严重损害了美国信用体系，导致美国三大股指创下近五年来最大单日跌幅，十年期国债收益率三天内飙升40个基点，美元指数累计下跌超过10%。这些迹象表明“特朗普崩盘”可能已经开始。美国政府在特朗普治下逐渐失去公信力，政策反复无常和单边主义加剧了市场恐慌，有预测称美国2025年陷入经济衰退的可能性超过50%。这些危机使得美元体系的脆弱性充分暴露，全球资本加速撤离美元资产，美债价格暴跌，金价刷新历史新高。 最新数据显示，美国国债规模已增至36.2万亿美元，占GDP比重高达123%，远超国际公认的60%警戒线。美国对外负债远超对外资产，长期依赖“借新还旧”。2025财年约有9.3万亿美元公共持有债务到期，占总债务三分之一，债务增速远超经济承载能力。高额负债加重了美国联邦利息支出，2024财年偿债支出首次超过军费开支，预计2025年利息支出将再增长8%，达到9520亿美元。未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元，几乎是过去二十年通胀调整后总和的两倍。特朗普政府推出的“对外关税+对内减税”政策组合自相矛盾，关税推高通胀逼近5%，财政紧缩加剧社会不平等。美国政府政策失效加速了美债信用崩塌，国际评级机构警告或将下调美国国债评级，市场对美元霸权可持续性的质疑达到历史峰值。 世界出现“去美元化”浪潮，华尔街权力遭遇历史性衰退。全球央行持续减持美债，2024年第三季度美元储备占比降至57.4%，创下三十年来新低。人民币、黄金及新兴货币崛起，截至2025年2月，波兰、中国、土耳其等多国央行净购买24吨黄金，其中中国央行连续四个月净购入黄金，推动现货黄金价格一度创下每盎司3500美元的历史新高。美股暴跌、债市抛售与美元贬值形成死亡螺旋，“美元微笑理论”失效，全球货币秩序步入多极化前夜。 特朗普的“对等关税”政策无底线敛财，使美国成为越来越多国家眼中的公敌。特朗普政府的关税力度远超1930年《斯姆特—霍利关税法》，直接导致全球经济贸易萎缩。政策短视与民粹主义可能导致美国重蹈大萧条覆辙。但美债崩盘并非国际金融体系的终点，而是全球信用体系漫长重构进程的起点。2025年，美国霸权落幕，新的合作共赢秩序破茧而出，新兴经济体与多极化货币体系将重塑秩序。 报告建议中国应主动引领全球合作共赢，破局美债陷阱。面对美债庞氏骗局下的崩盘风险，中国需筑牢金融防火墙，建立“美债退潮监测预警机制”，模拟美债违约极端情景，设立外汇调节基金与应急方案；推动世界降低对美元依赖，联合新兴市场，以IMF特别提款权分配规则改革为抓手，形成有序的世界货币体系多元化体制机制，扩大CIPS系统多边治理；优化外储结构，增持黄金、欧元及新兴经济体资产；提高国内消费力和科技自主权，对冲全球需求萎缩；加速产业链区域化布局，强化与东盟、金砖国家产能合作；扩大人民币在大宗贸易结算中的占比，推动数字人民币跨境场景落地，为全球提供更多金融基础设施与金融公共产品。
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